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      【行業聚焦】2015年鋼鐵行業年度數據解析及2016年展望(2016-01-29 鋼鐵研究學報)
      發布時間:2016-01-30 09:36:43 點擊次數:1571

      導讀:鋼材價格下跌遠超市場預期,價格創世紀新低。從月度均價來看,僅3月份小幅反彈23元/噸左右;從季度價格來看,各季末較季初價格均為下跌,今年二季度更是創下了歷年來季度下跌幅度之最,往年的旺季反彈再難覓見。


      2015年對于鋼鐵行業來講,注定是載入史冊的一年。這一年, 鋼材價格創出世紀新低,行業陷入前所未有的困境,在這樣的情況下,粗鋼產量出現了1982年以來首次出現同比下降;而與此形成鮮明對比的是鋼材出口出現了爆發式的增長,創下歷史新高。近日,2015年數據陸續發布,筆者試對鋼鐵行業相關指標進行匯總及解析,供大家參考。


      從鋼材市場的表現來看,2015年呈現出以下幾方面的特點:

      鋼材價格下跌遠超市場預期,價格創世紀新低。從月度均價來看,僅3月份小幅反彈23元/噸左右;從季度價格來看,各季末較季初價格均為下跌,今年二季度更是創下了歷年來季度下跌幅度之最,往年的旺季反彈再難覓見。


      全年僅出現四波小幅反彈:一是3月中旬受新環保法實施以及北京申奧環保組監管進一步加強導致鋼廠減產、停產現象增多而出現反彈;二是4月底受鐵礦石價格走強影響而反彈;三是7月下旬,受淡季鋼廠檢修、9月份抗戰閱兵引發環保限產等炒作因素的影響而反彈;四是12月中旬以來,因鋼廠減產、期貨走強以及基本面企穩而出現反彈。


      分品種看,板材價格跌幅大于長材。與2014年的“板強長弱”相反,2015年板材表現要弱于長材,主要是由于作為板材主要消耗大戶的汽車行業以及造船行業等景氣度均較差,而由于國家基建的發力,導致長材的表現略好于板材。

      分地區看,華東、華北、東北跌幅最大。主要是由于這些地區供給相對集中,導致供過于求的情況較為嚴重;而西南、西北地區的鋼產量相對有限,同時交通不便給資源的自由流通帶來一定困難,部分品種甚至出現短缺,整體表現相對抗跌。


      鋼價的下跌幅度超過其他大宗商品。從2015年大宗商品市場的表現來看,除化工、橡塑、造紙外,其余行業幾乎是一路下跌。鋼材綜合價格指數率先跌破2008年金融危機以來的最低點,跌幅遠遠大于其他大宗商品。以有色金屬為例,截至12月底,銅較年初下跌18.6%,電解鋁下跌15.4%,0#鋅錠下跌19.9%,而1#鉛錠還逆勢上漲了5%。


      期貨價格的跌幅大于現貨價格的跌幅。對比期貨價格與現貨價格的下跌幅度可以發現,螺紋和熱軋期貨價格較年初下跌幅度分別為30.3%和39.6%,明顯超過了現貨價格的跌幅。


      2015年鋼價大幅下挫可歸納為以下幾方面原因:

      全球經濟面臨復雜形勢帶動大宗商品價格出現暴跌。2015年以來,面對美聯儲加息、國內經濟轉型、全球股市動蕩的復雜形勢,市場在糾結中再度探底,美油一度跌破40美元/桶,創下6年來新低;嘉能可陷入危機,鋼材、鐵礦石、有色金屬等大宗商品均跌幅較大。而原油和鐵礦石等大宗商品價格的大幅下跌,又對經濟構成新的下行壓力,在中國進入供應側結構性改革的背景下,短期仍難見好轉。


      供需雙雙下降, 需求端的下降遠超供給端。2015,盡管供給端出現了多年來首次下降,2015年1-12月,全國粗鋼產量8.038億噸,同比下降2.3%。消費端的下滑更為明顯,全年粗鋼表觀消費量7億噸,同比下降4.2%,行業供大于求的態勢依然嚴峻。


      鋼材生產成本大幅下移。2014年以來,鐵礦石產能開始集中釋放,四大礦山當年的新增產能達到1.9億噸,國內礦石港口庫存長期位于1億噸以上,鐵礦石的基本面由供不應求轉變為供過于求,供給格局發生根本變化。而隨著中國經濟增速的下滑,中國生鐵產量增速也逐步下滑,即新增的鋼鐵產量難以完全消耗新增的鐵礦石產量,礦石價格在供求關系的轉變下大幅下跌,全年價格跌幅達39.4%;而煤焦和廢鋼的價格也下跌達33.3%和45%,導致生產成本大幅下降。


      粗鋼產量為1982年以來首次出現同比下降。2015年,由于國內需求持續疲軟,鋼材價格不斷下探,鋼廠經營慘淡,不得不削減生產降低損失。國家統計局數據顯示,2015年1-12月,全國粗鋼產量8.038億噸,同比下降2.3%,為1982年以來首次出現同比下降。


      鋼材出口量同比大幅增長。據海關統計,2015年1-12月,我國累計出口鋼材1.12億噸,比去年同期增加19.9%;其中9月份當月的出口量更是達到了1126萬噸,創下單月歷史出口量之最,同比增幅高達32.1%。保持這樣的出口量有利于緩解國內市場的供需矛盾,但同時也使得中國面臨越來越多的貿易摩擦。


      進口礦價下跌明顯,外礦配比持續高位。由于進口礦價格下跌明顯,低位波動,相對國產礦具有比較優勢,因此鋼廠對進口礦的采用意愿較強,外礦的配比持續保持在高位。據調查,2015年,燒結礦中的進口礦配比達持續保持在85%以上,其中300-400萬噸企業外礦配比最高,全年外礦配比在90%以上,3-5月,配比甚至高達97%,之后隨著鐵礦石價格的上漲而有所下降,11月底降至91%。


      鋼鐵企業虧損嚴重。中鋼協統計數據顯示,今年1-11月,大中型鋼鐵企業累計虧損額達531.32億元,101家大中型鋼鐵企業中51家虧損,虧損面達50.5%。由于市場持續疲軟,鋼鐵企業和用戶資金都處于偏緊狀態,鋼廠負債率持續攀升,以唐山松汀和山西海鑫為代表的多個鋼廠出現停產現象。


      展望2016年,全球經濟仍存在較大不確定性,需求下滑仍是行業面臨的嚴峻問題。具體看來,得益于國內消費和投資的強勁增長,美國經濟復蘇的可能性較大;歐洲經濟內部有希臘債務危機,外有難民及恐怖襲擊事件,仍面臨多重潛在風險;日本經濟面臨增長放緩和通脹下行的局面,短期仍面臨挑戰;新興市場沒有明顯復蘇跡象。中國經濟的主基調是去產能、去庫存、去杠桿。2016年鋼鐵行業需求端出現明顯改善的希望不大,行業能否好轉更多地要看供給側收縮的情況。隨著鋼鐵需求增速放緩,以及企業盈利的惡化,減產將是行業的必然選擇。預計2016年國內粗鋼產量下降5.0%-5.9%降至7.6-7.7億噸。


      目前,全球尤其是中國仍處于美國2008年次貸危機后量化寬松帶來的“超級循環周期”的尾聲,鋼鐵、鐵礦石、原油等大宗商品的產能仍在持續釋放。從全球大宗商品價格來看,新一輪的下跌從2011年開始,2015年出現加速下跌態勢,原油和鐵礦石的大宗商品價格的大幅下跌,必然對經濟構成新的下行壓力,在中國進入供應側結構性改革的背景下,短期仍難見好轉。在國內經濟增速下滑、產量和消費紛紛達到峰值,而需求下滑嚴重,供求關系難以好轉、成本支撐減弱的情況下,預計2016年鋼材價格將再創新低。上海螺紋鋼全年均價同比下降9-14%達到1830-1935元/噸左右,上海熱軋全年均價同比下降10%-15%到1880-1980元/噸左右。(來源:mysteel)


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